Depuis 2009, ANTA Sports (2020.HK) a mis en place une stratégie multimarques fondée sur l’acquisition des activités de la FILA en Chine. À l’heure actuelle, ANTA Sports a deux marques mères et sept marques d’acquisition couvrant les marchés grand public et haut de gamme, les sports pour enfants, les activités de plein air et les loisirs. Par rapport à l’acquisition réussie de la marque, le statut de la marque d’Anta Sports est quelque peu «marginalisé» dans l’esprit de certains consommateurs. Selon les experts du secteur, pour ANTA Sports, qui compte plusieurs marques à la fois, la mise à niveau de la gestion et la coordination des opérations constitueront un gros test.
Patate chaude
Le 7 décembre, Anta Sports a officiellement annoncé que le fonds de capital-investissement de la société, FountainVest Partners (Fangyuan Capital), Chip Wilson (fondateur de la marque de yoga canadienne Lululemon) et Tencent ont formé un consortium d'investisseurs au sein du groupe finlandais des articles de sport, Amer Sports. pour toutes ses actions émises et en circulation a été émise. Le prix d'offre par action s'élevait à 40 euros en espèces et le montant total des offres émises et en circulation s'élevait à 4,6 milliards d'euros (environ 37,1 milliards de RMB). Le conseil d’administration d’Amer Sports a recommandé à l’unanimité aux actionnaires de la société d’accepter l’offre publique d’achat. Le document d’acquisition sera annoncé au plus tard le 20 décembre et l’acquisition devrait être finalisée d’ici le deuxième trimestre de 2019.
L’acquisition d’Amer Sports est un groupe finlandais d’articles de sport basé à Helsinki, à commencer par le tabac. Selon le rapport sur les résultats d’Amer Sports, le résultat opérationnel de la société pour la période allant de janvier à juin 2018 s’élève à 11,07 euros, soit une baisse de 5% sur un an, le résultat net à -4,3 millions d’euros et le résultat net pour la même période de l’année précédente à -5. millions d'euros. Depuis 2013, le taux de croissance du chiffre d'affaires de la société a diminué et sa croissance en 2017 n'a été que de 3%.
Cela semble être similaire à la situation de la FILA acquise par ANTA Sports en 2009. Selon des informations publiques, la marque de sport italienne FILA est entrée sur le marché chinois en 2005, ciblant des groupes de consommateurs haut de gamme âgés de 25 à 45 ans. En 2007, Belle Group a mis en place Full Prospect pour acquérir les activités de la FILA en Chine. Selon les rapports financiers pertinents, à la fin de 2008, la FILA avait non seulement échoué à réaliser des bénéfices, mais avait perdu près de 32,18 millions de dollars de Hong Kong.
En août 2009, ANTA Sports a annoncé l’acquisition de la marque FILA China, propriété de Belle Group. Après l’acquisition, ANTA Sports n’a pas fait d’annonces détaillées sur les revenus de la FILA. Zheng Jie, directeur exécutif et président du groupe ANTA Sports, a déclaré lors de la conférence sur les résultats intermédiaires de 2017 que la part des revenus de la FILA représentait près de 30% des revenus totaux de la société, ce qui représente près de 2,196 milliards de yuans. Lors de la conférence à mi-parcours de 2018, Zheng Jie a déclaré que le taux de croissance de la FILA avait atteint plus de 85% et que les résultats intermédiaires de la FILA avaient été évalués à près de 4 milliards de yuans.
Dans le cadre de l’acquisition d’Amer Sports, le rapport de recherche Furui a indiqué qu’Anta Sports Management avait révélé lors de la réunion d’investisseurs que la situation financière d’Amer Sports ne serait pas incluse dans les états financiers d’Anta et que ses indicateurs financiers restaient indépendants. Certains initiés ont déclaré qu'il existait peut-être un "cas réussi" (faisant référence à l'acquisition de la FILA par Anta), lui donnant la confiance nécessaire pour acquérir Amer Sports. Pour ce qui est de la participation dans Anta, ANTA Sports devra investir environ 2,666 milliards d’euros (environ 20,9 milliards de RMB) dans l’acquisition d’Amer Sports. La société a également indiqué dans l’annonce que la transaction serait réglée en espèces et par emprunt. Cette transaction réduira les flux de trésorerie d’ANTA Sports et, en raison du grand nombre d’investisseurs, la souveraineté sur l’exécution future et les fluctuations des taux d’intérêt de la dette seront plus difficiles.
Anta Sports a perdu 1,94% le 11 décembre et a encore chuté de 0,56% avant le communiqué de presse (12 décembre). Selon M. Furui, cela pourrait être lié à la "société post-négociation (désignée Amer Sports) mentionnée dans la conférence des investisseurs de ANTA Sports Management, qui pourrait être davantage engagée à" désendetter ", ce qui a un impact négatif sur le marché. rapport de distribution des dividendes. "
Crise déséquilibrée
Selon le rapport semestriel 2018 de la société, le chiffre d'affaires d'Anta Sports au premier semestre de l'année a atteint 10,55 milliards de yuans, en hausse de 44,1% d'une année sur l'autre; le bénéfice net était de 1,94 milliard de yuans, en hausse de 34% par rapport à l'année précédente; la marge bénéficiaire brute s'est établie à 54,3%, en hausse de 3,7% d'une année sur l'autre; La marge bénéficiaire a diminué de 25,9% à 25,5%. L’explication de la société est due à l’augmentation des dépenses de vente et de distribution et aux nouvelles pertes de marques. Le rapport sur les revenus a également montré que le nombre moyen de jours de rotation des stocks était de 83 jours, soit une augmentation de 15 jours. La société a déclaré que la hausse des ventes au détail et l’ajout de nouvelles marques avaient incité à digérer une partie de l’inventaire initial.
Anta Sports a commencé à acquérir des marques de sport matures étrangères en 2009. En 2009, ANTA Sports a acquis la marque de sport italienne FILA; en 2015, il a finalisé l'acquisition de la marque britannique de loisirs de plein air et d'alpinisme SPRANDI; en 2016, 150 millions de yuans ont été investis dans l'acquisition de la marque de ski haut de gamme DESCENTE en Chine; en 2017, il a acquis la marque de vêtements pour enfants KINGKOW. La même année, une coentreprise est créée pour exploiter la marque de plein air KOLON SPORT en Chine. À l’heure actuelle, ANTA Sports compte au total 9 marques de sports, dont DESCENTE, FILA, FILA KIDS, KINGKOW, KOLON SPORT, SPRANDI, Anta, Anta Children et NBA, un total de deux marques mères et sept marques d’acquisition, impliquant des enfants, des et sports de loisirs. Et d'autres domaines.
Dans le cadre de la mise en œuvre de la stratégie multimarques, le taux de croissance de la marque acquise par ANTA Sports a poursuivi sur sa lancée. Dans le troisième rapport trimestriel de 2018, ANTA Sports a déclaré que les ventes au détail de ses propres marques avaient enregistré une augmentation à deux chiffres par rapport à la même période, tandis que les autres produits de marque (à l'exclusion de la nouvelle marque de la société après le 1er juillet 2017). montant a augmenté de 90% à 95% par rapport à la même période. Dans le rapport intermédiaire 2018, la société s'est dite satisfaite de l'acquisition de marques extérieures à la NBA et de la performance des enfants Anta, sans toutefois mentionner Anta, l'une des marques mères. M. Liu, un consommateur interrogé par le journaliste, a déclaré que, par rapport aux autres marques, la marque mère Anta se trouvait dans une position de «non inférieure» sur le marché intérieur et que la qualité des produits ne pouvait pas être considérée comme bien meilleure. pire.
Contrairement à Anta Sports, Li Ning (02331.HK), qui a également acquis des marques étrangères, reste la marque mère. Li Ning est propriétaire de la marque de plein air Aigle, de la marque de yoga Danskin, de la marque de badminton Kason et de la marque de loisirs Lotto, mais Li Ning n’a pas accordé beaucoup d’attention au développement de ces marques sur le marché intérieur. Selon les données du rapport annuel 2017, les produits de la marque mère constituent la principale source de revenus de l'entreprise. Le total des revenus des marques acquises représentait 0,6%.
Selon des données pertinentes fournies par le China Industrial Research Institute, il est estimé qu'en 2021, la valeur ajoutée de l'industrie du sport atteindra 133,4 milliards de yuans, soit plus de 1,0% du PIB, ainsi que le produit des ventes d'articles de sport. l'industrie atteindra 260 milliards de yuans. Selon les experts du secteur, pour ANTA Sports, qui compte plusieurs marques à la fois, la mise à niveau de la gestion et la coordination des opérations constitueront un gros test.
